Les raisons de la perte d’argent dans un fonds obligataire

Les investisseurs placent souvent leur argent dans des fonds obligataires pour leur relative sécurité et leurs rendements stables. Ces fonds ne sont pas exempts de risques. Les fluctuations des taux d’intérêt, par exemple, peuvent affecter la valeur des obligations détenues par le fonds. Quand les taux augmentent, la valeur des obligations existantes diminue, entraînant des pertes pour les investisseurs.

D’autre part, les défauts de paiement des entreprises ou des gouvernements émetteurs d’obligations peuvent aussi causer des pertes. La gestion active du portefeuille par les gestionnaires de fonds, qui cherchent à maximiser les rendements, peut parfois mener à des décisions d’investissement risquées, amplifiant ainsi le potentiel de perte.

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Les risques de défaut et de liquidité

L’investissement en obligations a longtemps été considéré comme l’un des plus sûrs, surtout si l’on conserve les titres jusqu’à l’échéance. Il comporte des risques non négligeables. Le risque de défaut, par exemple, est présent pour les obligations d’entreprise et les obligations d’État. Ce risque se matérialise lorsque l’émetteur ne parvient pas à rembourser l’investisseur. Les agences de notation comme Standard & Poor’s, Moody’s ou Fitch attribuent des notes aux obligations pour évaluer ce risque.

La crise des dettes souveraines de 2011/2012 a rappelé que même les obligations d’État supposées les plus sûres peuvent présenter des risques. De même, la faillite de la Silicon Valley Bank en mars 2023, causée en partie par une brusque remontée des taux d’intérêt, a mis en lumière les vulnérabilités des investissements obligataires.

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Le risque de liquidité est un autre facteur fondamental à considérer. Il se manifeste lorsqu’un investisseur ne trouve pas de contrepartie prête à racheter son obligation. Ce risque est particulièrement élevé en période de stress sur les marchés, où les volumes de transactions peuvent chuter brutalement. Les gestionnaires de portefeuilles obligataires doivent donc prêter attention à la liquidité des titres qu’ils sélectionnent pour minimiser ce type de risque.

Les fonds obligataires ne sont pas à l’abri des soubresauts du marché. Comprendre et gérer ces risques est essentiel pour tout investisseur souhaitant naviguer sereinement dans l’univers des obligations.

Les fluctuations des taux d’intérêt et de change

Les fluctuations des taux d’intérêt représentent un risque majeur pour les fonds obligataires. En 1994, la FED a provoqué une hausse brutale des taux pour éviter une surchauffe économique, entraînant le krach obligataire de cette année-là. Le risque de taux se manifeste par une variation des taux d’intérêt qui peut affecter la valeur des obligations, et par conséquent, les rendements des fonds obligataires. Un taux d’intérêt en hausse diminue la valeur des obligations existantes, car les nouvelles obligations émises offrent des rendements plus élevés.

Le risque de change est une autre composante à ne pas négliger. Il concerne les investisseurs qui détiennent des obligations émises dans une devise différente de leur monnaie de référence. Les fluctuations des taux de change peuvent impacter favorablement ou défavorablement la valeur de leurs investissements. Par exemple, une appréciation de l’euro par rapport au dollar peut réduire la valeur des obligations américaines lorsqu’elles sont converties en euros.

Voici quelques points clés à surveiller :

• Risque de taux : Impacte directement la valeur des obligations en fonction des mouvements des taux d’intérêt.
• Risque de change : Affecte la valeur des obligations émises dans des devises étrangères.

Les investisseurs doivent donc être vigilants et diversifier leurs investissements pour atténuer ces risques. Les fonds obligataires à échéance spécifique, par exemple, peuvent offrir une meilleure visibilité sur les rendements futurs en limitant l’exposition aux fluctuations des taux d’intérêt.

L’impact de l’inflation sur les fonds obligataires

L’inflation représente un défi de taille pour les fonds obligataires. Elle érode le pouvoir d’achat des rendements fixes des obligations, rendant les investissements moins attractifs. Ce phénomène est particulièrement préoccupant dans un contexte de hausse soutenue des prix à la consommation.

Le risque d’inflation se traduit par une dégradation de la valeur réelle des revenus générés par les obligations. Les investisseurs voient leur pouvoir d’achat diminuer, car les coupons fixes des obligations ne suivent pas la hausse des prix. Les obligations indexées sur l’inflation, telles que les Amundi Euro Government Inflation-Linked Bond, offrent une protection partielle en ajustant les coupons en fonction de l’inflation.

Les réactions des investisseurs

Pour se prémunir contre l’inflation, les investisseurs peuvent opter pour des obligations à taux variable ou des ETF spécifiques. Par exemple :

• Amundi EUR Floating rate Corporate Bond ESG : Ce fonds offre des rendements ajustés en fonction des taux d’intérêt, réduisant ainsi l’impact de l’inflation.
• Amundi Euro Government Inflation-Linked Bond : Ce fonds réplique la performance des obligations d’État indexées sur l’inflation.

Les stratégies de gestion active et la diversification sectorielle peuvent aussi atténuer les effets de l’inflation sur les portefeuilles obligataires. Les investisseurs doivent évaluer les options disponibles et adapter leurs stratégies en conséquence pour protéger leurs rendements en période d’inflation élevée.